春节当时，甲醇并未像往年同期一样迎来一波年夜行情，期现货价钱长久冲高之后再度回落，团体走势较节前偏弱，口岸现货基差进一步走弱。
“鄙人游团体动工率偏低、需要降落的情形下，口岸库存连续上升，春节后持续三周累积，压抑了甲醇期货跟现货价钱。”齐盛期货剖析师蔡英超表现。
采访中，期货日报记者懂得到，以后甲醇市场的中心抵触是口岸高库存跟供给压缩预期。
据蔡英超先容，往年春节时期甲醇卑鄙检验偏多，甲醛最低动工率涉及8.26%，创5年来春节时期最低值，MTBE动工率较客岁同期低7.95个百分点，醋酸动工率较客岁同期低4.99个百分点，新兴卑鄙MTO动工率较客岁同期低3.8个百分点。需要端提振缺乏，甲醇口岸库存一直攀升。隆众资讯数据表现，停止2025年2月19日，中国甲醇口岸库存总量为100.12万吨，较上一期数据增添3.18万吨。
“2025年春节后甲醇口岸累库幅度略超市场预期，春节前市场估计2月口岸库存降落，但现实库存在春节后连续攀升。”广发期货剖析师苗扬表现，这一景象的中心驱动要素是供需错配。
“一方面，边疆与口岸价差扩展招致套利窗口翻开，东南等产区货源经由过程铁路跟公路会合流向华东口岸，库存压力增添；另一方面，卑鄙需要规复滞后，传管辖域虽逐渐停工但洽购偏谨严，而宁波富德等烯烃安装打算检验压抑了主力需要，叠加入口船货到港，多重要素招致口岸消化才能弱于货源弥补速率。”苗扬说。
值得一提的是，春节后甲醇市场除口岸累库外，边疆工场同样年夜幅累库。差别的是，节后第二周边疆工场开端连续去库，团体表示好于口岸，这也在市场预期之中。
格林年夜华期货能化组担任人吴志桥对此说明，这重要归因于主产区中年夜型甲醇工场出货情形精良，卑鄙踊跃洽购廉价货源。“估计3月前口岸持续浮现小幅累库趋向，产区保持去库趋向。”他称。
紫金天风期货剖析师汤剑林称，客岁三季度以来海内甲醇动工率保持在比年同期高位，供给充分，春节时期需要阶段性偏弱招致边疆工场年夜幅累库。但往年边疆库存低于客岁同期，传统需要仍有韧性，估计边疆库存将逐步去化。
“以后市场重要存眷需要规复情形，包含后期检验的MTO安装重启跟传统卑鄙需要的规复情形。别的，伊朗甲醇安装的重启时光也备受存眷。”在汤剑林看来，边疆传统需要的规复将影响边疆企业库存范围，而MTO需要回归跟伊朗货源入口情形或直接影响口岸库存范围。
在吴志桥看来，春节后口岸烯烃安装变更较年夜，此中，浙江兴兴新动力科技无限公司69万吨/年甲醇制烯烃安装已泊车，重启时光未知；宁波富德60万吨/年DMTO安装也已泊车检验，开端打算泊车9天，22日投料重启。市场须要存眷安装重启时光节点以及企业能否有提前采买举措。
“停止2月12日，传统卑鄙少数行业逐步停工复产，醋酸、甲醛跟MTBE行业动工率年夜幅增添，其余卑鄙动工率仍不迭预期。”吴志桥表现，此中，醋酸动工率为90.73%，环比增添6.52个百分点；MTBE动工率为59.04%，环比增添4.23个百分点；甲醛动工率为30.65%，环比增添10.78个百分点；二甲醚动工率为6.77%，环比降落2.03个百分点 ；氯化物动工率为75.48%，环比降落1.57个百分点。
吴志强以为，往年春节后甲醇出产利润连续修复，企业出产踊跃性较高。“参考往年春检时光，基础在每年3—5月逐步开启，往年估量也不破例。别的，市场需联合外地政策跟企业出产利润等要素综合对待春检的影响。”他说。
蔡英超以为，卑鄙停工与海内入口规复节拍将决议前期甲醇市场走势。因煤炭价钱在春节后连续下滑，边疆煤制甲醇利润精良，短期内贬价排库压力较小。“以后，市场预期并不暧昧，存在极年夜变数，市场无序稳定的可能性增添，或不会有显明的趋向性行情。”蔡英超称。
“短期来看，甲醇口岸累库趋向或连续。”苗扬表现，东南与华东价差安慰跨区套利，传统卑鄙动工率虽有上升，但甲醛、醋酸等行业需要增量尚缺乏以对冲烯烃减量，叠加入口船货卸货仍在停止，估计将来1—2周口岸库存仍有上涨的可能。
“联合船期、到货打算以及外地气象等要素，估计3月入口到港量降至比年来同期低位。”在吴志桥看来，甲醇入口利多最早推迟到3月兑现，市场需存眷口岸库存的变更。
“从节令性时点断定，口岸库存拐点可能呈现在一季度前期。”苗扬以为，前期甲醇市场需亲密跟踪三个变量：一是内蒙古宝丰等年夜型安装的春检履行力度，二是口岸烯烃企业的质料洽购意向，三是伊朗ZPC等国际安装的运转情形。
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