2025年1月7日—10日，被称为“科技春晚”的寰球科技盛宴——2025 CES寰球花费电子展在美国拉斯维加斯举办，作为寰球范围最年夜、最具影响力的科技风向标年夜会，这不只是寰球科技界人士的聚核心，也成为深耕科技范畴投资人的存眷重心。据悉，本次年夜会会聚了来自寰球4500多家参展商，独特展现人工智能（AI）、虚构事实（VR）、加强事实（AR）、呆板人、智能家居等前沿科技的最新结果。
值得一提的是，多家公募全程追踪并停止了场外直播剖析，如中原基金停止了陪你逛展直播运动，汇添富基金线下察看团采取了基金司理数字人两全停止直播解读；另有多位对科技范畴有较深研讨的基金司理，比方，夺得2024年自动权利基金冠军的基金司理雷志勇第一时光停止跟踪解读。
那么，这届年夜会对投资有何启发？基金司理分辨对AI芯片、人形呆板人、AI/AR眼镜等范畴的投资机遇做了具体解读。
巨子开展AI芯片年夜战，海内工业链机遇多多
在往年的CES上，AI盘踞着相对的主导位置。英伟达开创人兼首席履行官黄仁勋在报告中说：“当下，咱们从感知式AI、天生式AI，正在进入物理AI的时期，即可能运转、推理、打算跟举动的AI。”
揭幕式上，芯片巨子们纷纭宣布新品，缭绕AI芯片开展了一场“冷战”，此中，英伟达重要展现了AI超等盘算机与巨型芯片，该芯片机能据称会超出天下上最快的超等盘算机；英特尔宣布了多款AI PC挪动处置器，片面发力AI PC芯片；AMD推出了全新的锐龙系列AI芯片；高通在PC范畴推出了全新的骁龙X平台，并宣布全新台式机状态产物跟NPU赋能的AI休会。
对这场科技嘉会上展示出的AI技巧的迅猛开展跟主要位置，博时基金基金司理肖瑞瑾表现，从本次CES花费电子展能够看到，人工智能年夜模子正走向端侧AI、物理AI（具身智能），宏大的推理需要将明显晋升算力需要，寰球重要云厂商均在年夜范围建立智算数据核心，海内重要互联网企业也追随发布较年夜资源付出打算。
汇添富基金线下察看团采取了基金司理数字人两全停止直播表现，人工智能的迅猛开展，极年夜地推进了对芯片的需要，芯片作为硬科技与软科技范畴的要害底层硬件，是科技开展的基本支持，存在主要的策略位置。
对AI算力的将来远景，摩根士丹利基金基金司理雷志勇表现，2025—2026年市场的算力需要仍然微弱，固然景气宇或有构造性调剂，但仍可能保持向上趋向。一方面是因为云巨子之间的“武备比赛”，跟着AI资源付出的晋升，可能增速会见临下限，但相对额不会降落。另一方面各行各业的龙头公司都在拥抱AI，连续摸索以晋升竞争力，这些行业巨子发力会弥补云厂商巨子的增速缺口。
长信基金基金司理沈佳表现，算力能够分红海内跟海内两个偏向来看。海内偏向，在A股能够懂得为海内映射，比方光模块、效劳器、PCB等。现在来看，海内偏向景气宇处于绝对高位，进一步的增速尚待更多增量，但高景气阶段或会保持一段时光。而海内的算力建立起步虽稍晚，但也翻开了投资空间，当局对算力基建的政策支撑也形成自上而下的支持，将来海内专利偏向都具有较多的投资空间，团体工业链也较长，从上游到终端都能发掘到更多投资机遇。海内巨子在算力投资上竞争剧烈，同样也会动员海内的投资跟建立。后续技巧演进的潜力可期，比方GPU迭代更新、光模块新技巧等，海内算力的连续性值得存眷。
高需要低供应，呆板人利用场景拓展
本届CES揭幕会上，英伟达CEO黄仁勋表现：“通用呆板人的时期行将到来，这将是天下上有史以来最年夜的技巧工业”。在展会上，浩繁厂商携呆板人新品表态，成为一年夜核心。
据摩根士丹利基金统计，本届CES上展出的呆板人，从种别下去看，大抵可分为三类：一是智能干净类呆板人产物，该品类绝对较为成熟，以扫地呆板工资首的智能家居产物在近些年曾经逐步走进千家万户；二是感情陪同类呆板人产物，本次年夜会上仿活力器宠物metaCat AI等产物初次公然表态，这些“宠物”采取超仿真计划，搭载AI年夜模子，可能懂得人类语意跟感情判断，供给“类性命体”的智能交互休会；三是人形呆板人整机及灵活手产物，比拟上述两类，人形呆板人更依附AI技巧作为底层的中心驱能源。跟着比年年夜模子才能疾速晋升，呆板人智能化程度同步上涨，对人类庞杂的言语、手势以致心情都能停止解读，举措愈发流利天然。
对呆板人行业的开展，中原基金表现，行业正迎来技巧、政策、工业三重共振。技巧方面，跟着AI技巧的冲破，作为人工智能最佳载体的呆板人工业将减速开展；政策方面，工信部及各处所当局屡次宣布呆板人相干支撑性政策；工业方面，特斯拉、英伟达等国内外年夜厂接踵入局人形呆板人赛道，连续推新。
“从工业链来看，呆板人工业链重要包含上游中心零部件、中游本体及体系集成跟卑鄙产业及效劳利用。”中原基金基金司理华龙先容，此中中心零部件主要性非常凸起，一方面高机能的零部件是实现呆板人感知与活动的基本；另一方面中心零部件本钱占比拟高。以传统产业呆板工资例，中心零部件盘踞了产业呆板人整机70%以上的本钱，把持器、伺服电机、加速器，这三个中心零部件决议呆板人道能，也是机遇起源。
瞻望将来，华富基金基金司理沈成表现，咱们或站在呆板人技巧变更的奇点上。人形呆板人市场现在属于高需要低供应，在市场需要跟人工智能技巧的双重驱动下，人形呆板人的利用场景正在一直拓展，高智能化程度呆板人供应无望发明本人的需要，或能在较为尺度的TOB（企业对企业）场景中率先利用。
AI/AR眼镜抢眼，多位基金司理看好
别的，本次年夜会有多款AI/AR眼镜新品表态。据统计，CES现场展现的AI/AR眼镜数目近50款。值得一提的是，现在多位投资人士看好智能穿着范畴的高速开展，以为AI/AR眼镜已获得较年夜提高。
“此次年夜会上，AI/AR眼镜让人面前一亮。”中原基金直播中，研讨员施知序表现，两三年前的智能眼镜还不太合乎市场预期，而这一轮年夜模子宣布之后出产新的聪明眼镜，不论是硬件仍是软件，用户休会仍是对于种种场景的适配，绝对从前有了很年夜晋升，会连续存眷这一偏向的停顿。
摩根士丹利基金表现，早在2012年，谷歌便推出了AI眼镜Google Glass。但临时以来，智能眼镜在续航、机能、价钱、表面等方面广泛存在成绩，很难催生呈现象级花费品牌。直到客岁Ray-Ban Meta眼镜问世，在寰球销量高达200万副，为行业打了一剂强心针。现在AI/AR眼镜可能实现语音辨认、图像辨认、及时翻译、导航帮助、安康监测等智能操纵。资源市场方面，海内包括智能眼镜在内的AI可穿着装备指数，在近半年来表示出了较强的弹性，尤其是在9月24日开端的这一波上涨行情中，涨幅明显当先上证指数及创业板指。
雷志勇表现，智能眼镜是比拟值得存眷的偏向，由于它生成就是跟年夜言语模子、语音通讯等联合较好的利用场景，不须要手机操纵。从近期的工业趋向看，无论是海内仍是海内巨子都在麋集宣布新产物，不消除2025年会有爆款呈现。
德邦基金基金司理陆阳以为，AI眼镜是一个十分好的翻新范畴，会有局部工业规划明白的公司无望真正受益，而且每每其主业也随同花费电子苏醒有比拟明白的事迹拐点。不外，因为工业较新，还没到工业相干个股普遍受益的阶段。投资者在踊跃存眷板块机遇的时间，还需谨严分辨公司红利才能，固然对事迹比拟踏实且边沿改良明白的公司，能够恰当悲观。
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