转自：期货日报
春节假期后，氧化铝期货价钱连续下跌，现货跌幅也有所扩展，与有色市场团体回暖构成赫然对照。停止昨日收盘，氧化铝跌超2%，创客岁9月以来新低。
中泰期货有色金属剖析师彭定桂表现，近期氧化铝期货价钱年夜幅回落，源于后期低价招致氧化铝企业进步动工率，产能一直增加。客岁12月以来，新产能投放基础结束，使得供给敏捷转向多余。氧化铝期货在客岁12月份创下汗青新高，铝厂洽购志愿一直下降，现货价钱松动预期激发抛货潮，招致期货价钱年夜幅回落。
“近期，氧化铝期货走出一波流利的下跌行情，且构造上由back转向contango，重要起因有两点：一是基础面逐渐转向宽松，现货尚未止跌，近端库存压力开端浮现；二是有套保盘参与，在不产生年夜范畴增产的情形下，盘面难呈现年夜反弹。”中信期货资深剖析师李苏横对期货日报记者说。
朴直中期期货有色金属剖析师胡彬剖析称，现在来看，氧化铝行业均匀出产本钱在2800~3200元/吨，以后现货价钱也曾经濒临本钱线。不外，假如铝土矿价钱有所回调，出产企业另有必定利润空间。
现货方面，据彭定桂先容，氧化铝现货成交价跌幅年夜于期货，甘肃到厂成交报价3425元/吨，折合山西出厂价钱约3250元/吨。不外，受海内现货价钱疾速下跌影响，以后现货价钱折合美元约450美元/吨，远低于2月11日澳洲FOB报价538美元/吨，氧化铝出口窗口已翻开，有助于海内市场供需改良。
基础面方面，氧化铝在产产能环比降落，重要由于山西两氧化铝厂动工产能较后期增加70万吨。“现在，氧化铝行业利润年夜幅缩水，将来不消除氧化铝企业出产踊跃性降落且压产的情况呈现。”胡彬表现，需要方面，春节假期后，四川地域某电解铝企业开端通电投产，四川地域其余电解铝企业以及广西某电解铝企业也传出筹备复产的新闻。团体上，电解铝将保持较高的动工程度。库存方面，氧化铝库存持续低位运转，将来跟着产能一直开释，库存无望触底上升。
瞻望后市，胡彬以为，氧化铝供给端压力较后期有所缓解，现货成交价也一直下调。现在氧化铝市场存眷度晋升，盘面看空情感较强，团体仍然易跌难涨。
李苏横表现，短期来看，跟着1月山东、山西新减产能顺遂开释，氧化铝基础面转向宽松，库存开端累积；中期来看，中部产区能否会年夜范畴增产、矿价下行节拍以及外采矿新名目的投产进度仍有变数，可能动员氧化铝开启阶段性反弹行情；临时来看，跟着产能重大多余，新减产能会倒逼高本钱产能出清，氧化铝价钱会运转在中部产区边沿出产本钱之下，且入口矿价钱仍有下移空间，氧化铝本钱也会进一步下移。
“短期来看，行业增产或带来反弹行情，但下半年氧化铝价钱中枢下移的可能性依然较年夜，倡议投资者存眷盘面阶段性反弹后的做空机遇。”李苏横说。
在彭定桂看来，跟着氧化铝价钱一直下探，本钱支持感化将逐步浮现。长协入口多少内亚矿报价约85美元/吨，对应山西地域完整出产本钱约3300元/吨，而后期入口现货铝土矿报价超越100美元/吨，高矿价产能已深度盈余，山西地域已有局部产能检验、增产，河北文丰铝业新产能推迟投产。别的，只管往年行业打算新减产能超1000万吨，但矿石端供给偏紧，新减产能投放后难以满负荷出产。
“跟着电解铝产能见顶，氧化铝存量产能市场竞争愈加剧烈，新旧产能更替阶段，氧化铝价钱调剂周期可能比拟漫长。”彭定桂提醒。
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